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全片揭密金刚狼的身世之谜，并首度公开了金刚狼与银狐悲剧性的爱情故事。同时，也有更多变种人登场，打斗比前作更为精彩。
洛基初次挑战世界冠军拳王便将他击败，令他踌躇满志，可是却又找不到工作，在和女友结婚后，太太反对他和上任冠军重赛，洛基更和教练发生磨擦，连番的打击使洛基失去斗志，在妻舅及教练协助下，洛基决定和对手在台上再决高下！
在本片中，洛基已连任数届拳王，名成利就之下安于逸乐生活而丧失斗志。黑人拳师T先生在大庭广众下公开向洛基叫阵，并且真的在擂台上打败了洛基，老教练因而病发去世。在洛基陷入低潮时，昔日死对头阿波罗毛遂自荐担任洛基的教练，重新激发他的斗志，终于在重赛时赢回了拳王宝座。
T先生原为重量级拳王阿里的保镖，造型和演出均具有爆炸性。
大家时常设想人与机器的竞赛，本片则将它付诸现实。洛奇好友在与苏联发明的机器拳击手比赛时，惨遭毒手。于是洛奇复出，为好友报仇。尽管影片的结果不言自明，并无悬念。但其惊心动魄的拳击场景仍会让人提心吊胆。为拳台上的上的洛奇捏一把汗。
民元前三年，武林大侠霍元甲的武功及其爱国之情，最为日本人所妒。便在上海使用慢性毒药将其毒死。霍氏的第五弟子陈真（李小龙饰）闻讯赶回武馆，心情沉痛，终日守在师傅灵前。
次日，日本空手道馆派人送来一块写有“东亚病夫”的牌匾，并扬言挑战整个中华武术界。陈真因大师兄的阻拦而没有出手。日本人走后，陈真只身来到空手道馆。凭借一身高强的中国功夫狠狠教训了道员和教练。在这次打斗中，李小龙第一在银幕上展示...
